股指期货开户条件 国泰君安华熙生物:战略布局价值凸显 盈利能力被证券机构看好

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  8月27日,上海交易所科创板股票上市委员会2019年第20次审议会议结果公告显示,华熙生物科技股份有限公司(以下简称“华熙生物”)上市申请正式通过。8月30日,华熙生物向证监会提交注册申请。据悉,华熙生物是以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业,2018年获评“山东省独角兽企业”。

  招股书显示,2019年上半年华熙生物营业收入约为8.09亿元,同股指期货开户条件 国泰君安比增长44.33%;同期归母净利润约为2.65亿元,同比增长40.22%,净利率维持在30%左右,除了营收增速快以股指期货开户条件 国泰君安外,华熙生物的盈利能力正在不断提高。

  招股书还显示,华熙生物是国内率先成功研发透明质酸微生物发酵技术的企业之一。依托微生物发酵和交联两大技术平台,华熙生物拥有医药、化妆品及保健食品三大应用领域的原料产品,及骨科、眼科、整形外科等多领域、多管线的医疗终端产品及功能性护肤品,打通了上游原料产品到下游终端产品的全产业链。

  目前,包括中泰证券、中金公司等在内多家券商机构看好华熙生物的发展前景。中泰证券近日发表研报首次给予华熙生物“增持”评级,研报认为,透明质酸具有重要的理化功能,应用领域十分广泛,下游保健食品和医美行业快速发展,也在推动透明质酸原料需求持续增长。

  中泰证券:全产业链优势凸显

  据了解,华熙生物在透明质酸领域深耕20余年,已建立起从原料(透明质酸原料、透明质酸钠衍生物及其它生物活性物质)到医疗终端产品(皮肤类医疗产品、玻璃酸钠骨科注射液以及作为眼科粘弹剂的透明质酸钠凝胶)、功能性护肤品(次抛原液、面膜、水乳及口红等)及功能性食品的全产业链业务体系。

  资料显示,2018 年华熙生物实现营业收入12.63 亿元,其中原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品分别占比 约52%、25%、23%。2019年上半年,华熙生物医疗终端产品营收同比增长51.66%,功能性护肤品营收同比增长122.06%。

  中泰证券研报认为,华熙生物原料业务和四大核心技术(微生物发酵技术、酶切技术和分子量精准控制技术、透明质酸“梯度3D交联”技术,及玻璃酸钠注射液国内率先采用的终端湿热灭菌技术)奠定了竞争优势,未来产能持续提升;医疗终端业务,产品线不断扩充,未来市场持续拓展;功能性护肤品业务,产品+营销提升品牌效应,有望迎来爆发式增长。

  战略布局核心:创新技术驱动

  华熙生物全产业链业务体系的建立,离不开其核心研发技术的驱动。媒体报道显示,有“生物科技界隐形冠军”之称的华熙生物正在生物科研方面不断发力。

  据披露,2016年-2018年,华熙生物用于新产品开发、工艺改进、技术储备等相关领域的研发支出总计2.38亿元。三年间,合计研发支出占收入比例股指期货开户条件 国泰君安达到5.99%、11.01%、8.25%。截止2019年3月,该公司拥有研发人员208人。目前已布股指期货开户条件 国泰君安局92项在研项目,其中注册检验及临床阶段12项、注册阶段4项,为公司未来持久发展提供产品储备。

  而其位于泉城济南的研发生产基地,是全球最大的玻尿酸生产基地,拥有全球最大的玻尿酸发酵车间、以及国内唯一一条用于化妆品生产的医药级生产线,同时国际领先的技术实力和标准化生产,连续获得国家GMP认证、四次通过美国FDA现场检查。

  除了在济南原有的研发中心外,2018年10月华熙生物还在上海市浦东自由贸易试验区内成立了上海研发中心,该研发中心是华熙生物在科研领域的重要核心布局,涵盖了从消费者、市场、品牌、法规、原料、配方、包装、测试评估等的全链开发,是目前国内同行业规模最大、设施最完善,专业、分类最详尽的研发与协同科创中心。

  此外,华熙生物还在法国投资建设了研发中心。并与哈佛大股指期货开户条件 国泰君安学、清华大学、江南大学、山东大学、天津科技大学等国内外高校和科研机构,在分子生物学、细胞生物学、皮肤健康、肠道菌群、组织工程应用技术等方面展开合作,对透明质酸等生物活性物质进行功效机制研究。

  加码高附加值业务:重力出击产业链下游

  招股书还揭示了华熙生物主要经营模式未来变化趋势。据披露,该公司基于透明质酸原料产品的积累,不断向产业链下游延伸、向各应用领域拓展。报告期初,华熙生物以原料产品、医疗终端产品为收入主要构成部分,2016年前述两种产品收入占主营业务收入的比例分别为 63.00%、26.37%。而依托原料核心技术和优势,华熙生物以透明质酸及其他衍生物等生物活性物质为核心成分,开发了一系列旨在解决皮肤问题的功能性护肤品,并充分利用电商平台口碑传播效率高的特点,加大开拓电商渠道销售力度,因而通过电商平台对个人消费者的直销比例有所上升。2019年一季度,华熙生物原料产品、医疗终端产品和功能性护肤品的收入占比分别为 48.61%、25%及 26.39%。

  为进一步开拓功能性护肤品业务,2018年末华熙生物开始和故宫博物院合作,推出故宫口红等产品,掀起市场追捧的热潮。功能性护肤品因爆款产品的推动整体销售向好,数据显示,2018年功能护肤品营收翻了超过3倍。2019年上半年功能性护肤品业务收入涨幅高达122.06%。

  机构认为,从企业利润层面看,终端产品具有高附加值,且市场广,因此C端产品的业务发展将为华煕生物带来更大的增长空间。同时,华熙生物所在的业态是一个相对更高频的消费系统,C端的需求变化也会带动B端业绩增长。

  可以看出,华熙生物的战略布局,皆围绕“玻尿酸”的研发、生产、销售、以及产品组合。而研发是发展基础,终端产品则是利润新增长点。

  中金公司给出专业点评,华熙生物作为全球领先的玻尿酸生物发酵生产商,生产技术、研发实力及产业化规模居国际前沿,公司业务模式清晰,主要产品玻尿酸原料应用范围广阔,且化妆品、医疗行业的终端产品与原料产品形成补充,相互带动销售。当前我国化妆品、医疗行业正处于蓬勃发展阶段,该公司业务具有良好的发展前景和广阔的成长空间,值得长期关注。